你敢信吗？一家市值才60来亿的小公司，居然把咱们造歼20的成飞集团给“吃”了！

这事儿一出来，整个股市都炸了锅。中航电测这家平时不起眼的公司，竟然花174亿把资产上千亿的成飞集团整个买下来了。这不就是典型的“小鱼吃大鱼”吗？

说实话，我刚听到这消息的时候，第一反应就是：这怎么可能？成飞可是造歼20的地方啊，那可是咱们国家的宝贝疙瘩，怎么就这么轻易被一家小公司给收了？

先说说这个成飞到底有多牛

成飞全名叫成都飞机工业（集团）有限责任公司，听这名字就知道不简单。这家伙成立于1958年，那会儿咱们国家刚建国没几年，就开始搞航空工业了。

成飞最牛的地方就是造出了歼20。这玩意儿可不是闹着玩的，那是真正的五代隐身战机，2011年首飞的时候，全国人民都沸腾了。现在歼20已经批量装备部队了，技术完全是咱们自己的，在国际上也是顶尖水平。

除了歼20，成飞还造过歼10、歼5、歼7这些经典机型。可以说，咱们国家的战斗机发展史，成飞占了大半部分。

数据更是吓人：成飞的总资产超过1200亿，2022年营收672亿，净利润13亿左右。这样的体量，在军工领域绝对是大哥级别的存在。

再看看这个收购方中航电测

中航电测成立于2000年，主要搞机载设备，比如传感器、电阻器、测试仪器这些东西。虽然在行业里也算有点名气，但跟成飞比起来，那真是小巫见大巫了。

收购前中航电测的市值也就60亿左右，营收规模更是远远不如成飞。这就好比一个小县城的公司要收购北京的大企业，听起来就不太靠谱。

2023年1月11日，中航电测突然发公告，说要发行股份购买成飞集团100%的股权，交易价格定在174.39亿。

这消息一出来，股市直接疯了。中航电测的股价连续涨停，累计涨幅那叫一个厉害。很多散户都懵了：这是怎么回事？

价格背后的猫腻

174亿这个价格，很多人一看就觉得不对劲。成飞这么大的体量，怎么可能只值这点钱？是不是国有资产流失了？

其实这里头有说道。成飞的评估值其实是240亿，但扣除了国有独享资本公积65亿后，才是174亿这个交易价。评估基准日是2023年1月31日，用的是资产基础法，这都是按照国企资产转让的规矩来的。

不过话说回来，很多老百姓不懂这些弯弯绕绕，只看表面数字，觉得是不是被人坑了。

真相：这压根不是外人收购

扒到这里，真相就出来了。这俩公司其实有个共同的老爸——中国航空工业集团。

航空工业集团是央企，掌控着全国航空制造业的大半壁江山。成飞和中航电测都是它的亲儿子，这次收购说白了就是“左手倒右手”，钱压根没从国家兜里流出去。

航空工业集团本来就持有中航电测的股份，通过发行新股把成飞注入上市公司，集团的持股比例反而增加了。整个过程没涉及现金支付，全是股份交换，所以根本不存在资产流失的风险。

监管部门也不是吃素的，深交所和证监会都层层把关，审核通过了才能搞。

漫长的审批路

这事儿办下来可不容易，从2023年7月26日披露详细报告书开始，到2024年7月11日并购重组委审议通过，再到8月6日证监会同意注册，足足花了差不多一年半。

中间还因为审计机构的问题停过一次，2024年5月27日停，6月26日恢复。就像过山车一样，投资者的心都提到嗓子眼了。

终于在2025年1月7日完成股权过户，成飞正式成为中航电测的全资子公司。紧接着，2月14日公司公告更名为中航成飞，证券代码从300114换成302132，2月17日开市就用新名字了。

这下好了，成飞的资产直接上了A股平台，相当于借壳上市成功。

为啥非要这么折腾？

说到底，还是为了钱。军工企业不像民企那么灵活，成飞虽然技术牛，但赚钱能力不行。

歼20单价上亿，听起来很厉害，但研发成本那叫一个恐怖，前期投入的钱简直是天文数字。再加上军品定价受国家控制，成飞2022年的净利润率才2%左右，基本上就是刚够保本。

如果不上市，资金来源主要靠国家拨款和银行贷款，想搞新项目经常卡壳。现在借中航电测这个壳上了市，就能从资本市场吸钱，发行债券、增发股份啥的都方便多了。

上市后，成飞能整合更多资源，推动六代机的研发。航空工业集团的想法很明确，就是通过证券化提升效率，让军工资产更市场化运作。

效果立竿见影

从数据上看，这步棋确实走对了。重组后，中航成飞的总资产跳到1256亿，营收规模扩大了45倍。

2025年3月27日发布的2024年年报显示，原中航电测营收17.8亿，净利润1.12亿，同比增长都不错。更重要的是，2025年营收预计超800亿，这全靠成飞的注入。

产业协同效应也出来了，中航电测的传感器业务正好配套成飞的飞机制造，供应链更紧凑了。整个军工板块都受益，类似中航沈飞重组后市值过千亿，中航成飞也有这个潜力。

对国防安全的影响

歼20是咱们空军的核心装备，成飞稳不稳定直接关系到国家安全。现在外部环境这么复杂，美国还在推F-35、F-22的升级版，咱们可不能落后。

上市能带来资金保障，加速技术迭代。以前军工企业缺钱，研发进度慢，现在有资本市场兜底，就能集中精力搞创新。

国际上，波音、洛克希德马丁这些巨头都靠上市融资，中国军工也得跟上节奏。不是说有钱就万能，但没钱确实寸步难行。

担心过度商业化？

有人担心上市后会不会商业化过头，影响军品质量。这个担心有点多余。

国企属性没变，航空工业集团还是大股东，决策权牢牢掌握在手里。监管也很严，军工企业的信息披露有保密要求，不会泄露核心技术。

相反，这能吸引更多人才和合作伙伴，推动产业链升级。看看北斗、天宫空间站，都是自主研发出来的，军工上市也能走这条路。

这就是国企改革的新玩法

说到底，这场收购不是啥阴谋，而是国企改革的实招。“蚂蚁吞大象”的表象下，其实是大象借蚂蚁的壳上岸。

成飞的未来更稳了，歼20的生产线会继续轰鸣，六代机研发也会提速。普通人看热闹，内行看门道，这事儿对航空工业是利好，对国家实力是加分。

希望更多军工企业能走这条路，让咱们的国防科技越来越强。毕竟在这个世界上，实力才是最好的话语权。

你觉得这种军工企业上市的做法怎么样？会不会影响国家秘密的安全？还是说这是必要的改革方向？欢迎在评论区聊聊你的看法！